比特币衍生品“认知鸿沟”：撼山易，价难！

作为衍生品交易元年，2019年实现了月交易量从数十亿美元到数百亿美元的飞跃，因此人们开始认为衍生品将主导现货市场趋势。

那么，比特币衍生品真的很容易撼动价格吗？

假设这是真的，将会发生以下不可思议的现象。首先，比特币的价格将在衍生品市场的操纵下成为傀儡。其次，加密货币市场将不再有片面的市场，因为对于衍生品市场来说，只要波动性就可以赚钱。最后，上述规则将适用于传统金融市场，如股票市场证券将在即场产生决定性影响。

当然，以上只是耸人听闻的结果的一部分。最极端的结果是比特币价格停滞不前。微弱的价差和数百倍的杠杆成为市场博弈的唯一动力。衍生品交易所成为最终决定比特币价格走势的关键激励因素。

然而，到目前为止，上述所有假设都只存在于人们的想象中。然而，人们似乎反驳说，比特币价格操纵已经存在，即使衍生品对今天的比特币价格没有决定性的影响，但在未来也会。

这样的担心有可能吗？

1、动摇山容易，动价难！

首先，很明显衍生品市场无法判断现货价格的走势。

引用《宋时岳飞传》中的经典“山易动，杨军难”，对于衍生品市场来说，就是“山易动，价难动”。 “！

确实如此。如果有人做远期合约，“一年能撤西山的，出1000万美元”，只要撤出这座大山的全部成本大于900万美元，肯定有投资者愿意承接这份合同，因为我们的机器成本、人工成本、石料和土方等都是可以预见的。

但如果有人在比特币上签订远期合约，“如果比特币的价格可以在一个月内达到 8,000 美元，就给 1000 万美元2019年比特币各个月份价格，如果你不这样做，则罚款 500 万美元。”没有人愿意接这份合同，因为你永远不知道对手是谁。

因此，在金融市场上，很难真正绝对地控制市场，根本原因是你不知道对手是谁，在哪里，他们是怎么想的。

那么，为什么有些投资者认为衍生品会决定比特币的价格？

2、为什么会出现这些错觉？

首先，“比特币是一个被操纵的市场”一再被强化，投资者默认接受这个结果。

正是 SEC 强化了这一观点。当机构拒绝比特币ETF时，总会列出一系列的理由，每一个理由都会形成一点点变化，但也有一些。一条规则永远不会改变：比特币容易受到市场操纵。

作为权威机构，SEC对比特币的负面评论已经深入人心。当然，也有币圈阴谋论分析师、对行业不明晰的投资人，以及强化此类观点的媒体。 .

其次，投资者认为衍生品交易的快速发展将对现货价格产生影响。

投资者会觉得，既然比特币很容易被操控，那么在衍生品的加持下，操控币价会变得更容易。

衍生品的快速发展是事实。根据TokenInsight《2019年衍生品交易报告》，2019年衍生品年交易量为3万亿美元，远低于2018年。日均衍生品交易量为85亿美元，年衍生品交易量占比20%年现货交易量。

但如果你认为衍生品市场交易量的下降可以决定比特币的价格，这种理解也没有太大的错误。

以传统金融市场为例。通常，在传统金融市场中，衍生品市场的交易量远小于现货市场，可能是现货交易量的7倍以上。影响标准普尔和纳斯达克的六年单边股市崩盘。

我们以标准普尔 500 指数为例。尽管市场有很多“标普续月”等卖空工具，但这并没有影响到2008年以来的单边标普500指数。在股市崩盘期间，标普500指数从800点左右跌至3400点附近，高达4十年之内。

美国股票价格实际上并不是由衍生品市场决定的，而是受到英国新财政政策和美联储货币政策的影响，最终受到日本主要高科技公司的影响。原因是高管回购股票。也就是说，美股的走势最终是由“供需”决定的。当股票发行数量超过回购数量时，美股价格自然会下跌。

如果创建“比特币衍生品可以决定现货价格”的逻辑，是否可以认为日本股市的价格走势完全由衍生品市场决定？显然不是这样。

最后，在币圈大V的带动下，很多投资者觉得币价最终会受到衍生品市场的影响。被衍生品劫持。

关于这个问题的更多讨论。

3、那么，比特币价格会受到衍生品的影响吗？

在最近的一系列推文中，知名加密货币分析师PlanB也持有同样的观点，即衍生品不会影响比特币的价格。

在他看来，衍生品并不是比特币价格表现异常的“罪魁祸首”。根据存量转流量模型，即使在 2017 年 12 月首个 CME 合约产品上市后，比特币价格表现也符合预期。

针对一些关于衍生品的存在会影响比特币价格走势的论点，PlanB 反驳了这一观点，在 Facebook 上表示：

“在我看来，比特币价格不受衍生品操纵。芝加哥商品交易所于 2017 年 12 月推出比特币衍生品合约产品，当时很多人觉得推出比特币衍生品会打压现货价格，结果却是比特币现货价格。 2017年12月创下历史新高，按照我之前的预期，没有比特币衍生品，2017年底比特币价格会大幅上涨，没什么了不起。”

PlanB 还认为，即使比特币在达到 20,000 美元的历史新高后进入牛市，衍生品也不会让市场看起来更糟，他说：

“2017 年 10 月，当比特币价格为 7000 美元时，芝商所宣布比特币衍生品合约产品上市。很多人认为此举会给加密行业带来希望，因为衍生品的推出具有吸引机构投资的潜力。甚至有人大喊：牛群来了。然后，比特币在 2017 年 12 月翻了三倍，跌至 20,000 美元的低点。但羊群并没有如期而至，比特币价格再次下跌。到 7,000 美元，然后进入三年半的股市崩盘。”

也就是说，PlanB 认为，即使在像 2017-2018 年这样的牛熊过渡中，衍生品市场的存在也对比特币的现货价格没有影响。

4、一两个交易所就能影响行情走势？不会。

似乎有人认为，币圈最大的衍生品交易所宕机对价格的影响，不就是衍生品对价格走势的影响吗？

事实上，虽然每次交易所下跌，整个市场都会震颤，但这些影响可能只是微小的、短期的2019年比特币各个月份价格，不可能对比特币的价格走势产生决定性的影响。经历了币圈312行情后，比特币的价格依然顽强地从底部重生，恰恰说明了比特币系统的自我修复能力。

比特币的价格更像是当年的自然规律。秋天不会来的早，因为你开了空调。

5、价格变动就像“自然规律”，不受预期值的影响

衍生品和比特币现货的关系就像场外赌徒和场上的玩家，赌徒的赌注基本上不影响比赛的结果（不是绝对）。

例如，场外投注的赌徒如何影响英格兰球员和曼联球员之间的输赢？

再比如，无论我们人类是否将冥王星视为太阳系的内行星之一，都不会影响冥王星在2021年的轨道和自转，甚至未来100年、10000年。

换句话说，比特币的价格走势就像人类情感的“自然化”。什么是归化？正是全球超过4000万比特币投资者的买卖行为，构成了比特币走势的秋、冬、冬。这种情绪自然化后，就成了比特币的高潮和低潮，一年四季。股市崩盘来临时，是秋风细雨呼啸的结果。股市崩盘来的时候，已经是冬雪的尾声了。

总而言之，大量不专业的股票投资者贸然感觉到一些衍生品海豚正在提前布局，利用现货开仓，然后通过差价赚取更多的比特币。并且，币圈里混杂着各种级别的所谓分析师，人云亦云，通过各种阴谋论吸引投资者的注意力，导致“衍生品将决定现货价格走势”的论调高涨。 但这种声音最终会随着时间的推移而消失，不变的是比特币价格的内在规律。